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  来源:券业行家 

券商之争!民生证券V华林证券,七年的相爱相杀......  第1张

  民生证券vs华林证券,持续七年纠葛未休

  同为证券机构,将被并购的民生证券,与业绩堪忧的华林证券,因为一起金额逾两亿的大案,持续多年的纠葛。

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  两家券商对决仲裁

  日前,华林证券发布《关于涉及仲裁的公告》,新增披露了因“红博会展信托受益权资产支持专项计划”(下称“红博会展专项计划”)违约引发的纠纷。

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  据公告披露,华林证券于7月2日收到上海国际仲裁委下发的上国仲〔2024〕第1755号仲裁通知。

  华林证券为“红博会展专项计划”管理人,民生证券持有“17红博06”资产支持证券金额7500万元,持有“17红博07”资产支持证券金额1亿元(合计持有该专项计划19.02%份额)。由于该专项计划未能按期完成收益分配,触发违约条款,且对违约责任存在争议,民生证券作为申请人向上海国际经济贸易仲裁委员会(上海国际仲裁中心,简称:上海国际仲裁委)提起仲裁。

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  民生证券主张,华林证券存在未勤勉尽责地履行管理人职责的情况,要求偿还认购前述资产支持证券的本金共计1.75亿元,以及相关利息损失、律师费、财产保全费等,暂计2.16亿元。此外还主张由华林证券承担本案仲裁费、保全费及保全保险费等费用。

  近期还有同类事件

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  而这还不是华林证券首次因“红博会展专项计划”卷入纠纷。

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  据华林证券2023年报,大连银行于2017年9月认购了“17红博04”、“17红博05”和“17红博06”资产支持证券。

  2022年5月,大连银行向上海国际仲裁委发起仲裁。2024年2月,上海国际仲裁委作出〔2023〕沪贸仲裁字第1938号裁决书,裁决华林证券向大连银行偿还认购“17红博04”、“17红博05”和“17红博06”资产支持证券的本金损失2.28亿元,以及本案仲裁费、律师费、财产保全申请费等。

  华林证券诉至上海金融法院,申请撤销前述裁决书。案件于2024年4月8日开庭审理,目前尚未做出裁决。

  而对这起案件,华林证券已根据企业会计准则的相关要求,计提了2.28亿元的预期负债。这意味着,华林证券全额计提了损失。

  雪上加霜的是,还是与这一事项有关,华林证券及董事长林立、总经理朱松、董事会秘书谢颖明,收到了来自西藏局和深交所的监管函。

  西藏证监局《行政监管措施决定书》(〔2024〕14号)显示,因计提预计负债,导致华林证券前期发布的业绩预告中的净利润与经审计净利润差异较大。并且华林证券于2024年2月18日收到前述《裁决书》,却迟至2024年2月27日才进行了信息披露,存在信息披露不及时的情况。

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  因为同样的原因,深交所于今年6月下发了〔2024〕第117号公司部监管函,希望华林证券及董监高“认真吸取教训”。

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  敲钟前夕标的违约

  连续两起仲裁案,华林证券在其中扮演了怎样的角色?又是否应该担责?

  带着这些疑问,行家查了查“红博会展专项计划”的情况,发现了颇为久远的“渊源”。

  业已退市的工大高新(600701.SH),在2017年1月审议通过《哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司(简称:工大高新)向厦门国际信托有限公司(简称:厦门信托)融资并作为特定原始权益人发行资产支持证券的议案》。同年5月,华林证券向其转发了上交所批文。

  就与厦门信托的借款,工大高新设立“厦门信托红博会展单一资金信托”(下称“红博会展信托”),并与华林证券开展信托受益权资产证券化业务。2017年9月,“红博会展专项计划”设立,募资总额9.5亿元。当时还在IPO流程中的华林证券作为管理人,向合格投资者推广这一产品。

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  要知道,华林证券在2019年1月敲钟上市。当时的招股书中提到了“红博会展专项计划”,并表示没有“自购”份额。

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  然而,在这份招股书签发之前,“红博会展信托”已经“暴雷”。

  因会计机构对2017年报“无法表示意见”,工大高新在2018年5月再度“披星带帽”。2018年9月,工大高新宣布因流动性困难,“红博会展信托”触发“违约处理”,厦门信托提前要求还款。

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  当时还是“鹏元资信评估有限公司”的中证鹏元资信评估股份有限公司(简称:中证鹏元),将这一事件认定为“国内首例CMBS违约”。

  虽然行家不确定“红博会展专项计划”究竟何时“暴雷”。但可以推测,工大高新于2021年4月30日摘牌退市之后,包括民生证券和大连银行在内未能获偿的投资者,找上了华林证券。后续是否还会披露出更多的投资者及仲裁诉讼情况,行家也不得而知。

  法拍即将进行

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  对华林证券来说,偿付的压力不小,但态度还是拿了出来,表示“全力推进相关处置程序,确保公司及投资人权益得到及时保障”。

  根据哈尔滨市中级人民法院(简称:哈尔滨中院)判决,华林证券已依法取得案涉专项计划项下底层资产的优先受偿权。相关底层资产为位于哈尔滨市南岗区长江路与红旗大街交角处商业及办公区部分的建筑面积119,559.76平方米商业房产和82,730.30平方米国有土地使用权。

  哈尔滨中院于2024年5月11日出具了《执行裁定书》(〔2023〕黑01执恢545号),裁定拍卖抵押物,预定于今年7月13日在“京东资产交易平台”进行公开拍卖。

  行家查询发现,这一即将开拍的资产,评估价为1.69亿元,起拍价为1.353亿元。截至7月11日收盘,已有千余人围观,其中22人设置“提醒”。

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  以起拍价计,即使法拍顺利,获得优先受偿,华林证券仍有不小的资金缺口。以华林证券近期的盈利能力来看,将会大伤元气。

  年度净利业已骨折

  说来惭愧,华林证券的业绩,在上市券商中是“垫底”的存在。

  2023年,华林证券的归母净利润同比下降93.18%,仅为0.32亿元。而在2021年和2022年,归母净利润分别为4.42亿元和4.31亿元。

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  净利润下降的主要原因是营业外支出的大幅增长。其中,一笔金额为2.28亿元的“预计未决仲裁损失”,正是来自前述与大连银行仲裁事项。

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  那么,本次与民生证券的仲裁,华林证券是否会新增计提损失,从而影响其后续业绩?

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  未见涉诉公告

  另一方面,作为原告方的民生证券,似乎也有情况。

  这家因行家点评其监管处罚事项连续投诉“侵权”的券商,在2017年斥资1.75亿元买入“红博会展专项计划”,相当于这一年归母净利润(3.82亿元)的46%。虽说当时的民生证券的股东方泛海控股还是地产标杆,但这样的操作,似乎也有“一把梭哈”的意味。

  其后数年间,民生证券的业绩大起大落。2022年归母净利润2.11亿元,2023年回升至6.81亿元。而以“三张表”及期末人员计算,民生证券2022年人均薪酬为59.20万元,2023年升至72.70万元,仅次于2021年的高点。

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  然而,翻遍民生证券年度报告和发债公告,行家均没有查到涉及“红博会展专项计划”的诉讼信息。

  难道说,对“友商”影响极大的仲裁事项,对“财大气粗”的民生证券来说,都“算不上事儿”。

  一方面向券商同行索赔,一方面对投资者只字不提。这是否是“双标”现场,行家也感到疑惑。